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  • 8月A股流通市值蒸发8400亿 上半年人均亏损3.5万

  • 时间:2012-09-03 新闻来源: 热点资讯网
  • 哀声四起、千夫所指。股市暴跌的背后,却是投资者难以承受之痛。尤其是最近的半年多时间,在股市新政不断、利好不断的情况下,A股市场却是新低不断,呈现出一种“扶不起”的窘境。中国资本市场到底出了什么问题?大跌背后的真正原因是什么?本期,我们将目光聚焦在让国人备受煎熬和痛心的中国股市,期望用数字为您解析A股市场的真正病根。

    A股市场上市公司:2535家

      短短的21年,A股市场股票总市值高达21.07万亿元,位居全球第二位。A股账户已近1.6亿户,全球最高。快速的发展与扩容也为股市带来了不容忽视的问题。

    年初至今沪指跌幅:6.91%

      今年以来,道琼斯指数、标普500、纳指分别上涨7.7%、12.2%和7.84%,基本收复2008年金融危机以来失地;反观上证指数,上周最低探至2032.54点,创下41个月来新低;年初至今已下跌151.9点,全球垫底。

    上半年股民人均亏损:3.5万元

      过去一年,A股一级市场累计筹资金额超5000亿元,同期二级市场蒸发市值超过50000亿元。继2011年6000万股民人均亏损4万元之后,今年上半年又继续大幅亏损。

    8月流通市值蒸发近:8400亿

      截至8月末,两市共有80只个股破净,903只个股的市净率低于2.02倍。沪市在上周五创出352.7亿元的地量,是2008年金融危机以来之最。70%以上投资者今年亏损超过25%。

    5万元以下的账户超过:60%

      截至6月底,两市保证金在100万以上的账户仅60万户,不到1%。1亿元以上的账户为811户,减少28户。除了1万元以下的小散户比重由5月的35.56%上升至37.21%外,其余资金级别的持仓账户比重悉数下跌。

    上半年销户的股民:22.22万户

      在股市惨烈下跌的背后,大批股民选择用脚投票,悲壮离开。更为严重的是空仓者和不买卖的账户超过60%。当前,A股持仓账户数为5657.1万户,占比降至34.06%,是自去年3月底以来的最低值。

    “僵尸户”半年激增超:600万户

      此外,“僵尸户”也大增。去年12月末,“最近一年未参与交易A股有效账户”为1433.35万户,这一数字到了6月份至2080.74万户。与此同时,活跃账户却从4700万户跌落到3650万户,下降了超过1000万户。

    为何造成A股市场如此窘迫和狼狈?

      究其原因,中国股市的十大病根难以彻底拔除!

    1、大规模扩容的恶果

      过去3年来,A股通过IPO共募资9252.17亿元,这比同期美国市场高出56%,比西欧所有IPO募资总额高出115%,为日本同期融资额的7.9倍。即使在市场如此疲软的2012年,上半年融资总额已达775亿元。

    2、大小非肆意减持

      股改前,流通市值仅8900亿,总市值2.8万亿。非流通大股东仅付出10送3的极小对价(2700亿元),就换来了最高时28万亿市值的流通权。而经多年的送股分红,他们早已变成了零成本。现在是在为股改时拿到的微小红利还重债。今年以来大股东减持总量已达28.12亿股,减持金额高达340.8亿元。

    3、流通市值增加过快

      这也是股市扩容和股东减持的直接后果。与6124点时相比,尽管总市值已下降26%,但流通市值却增加166%:由6.10万亿增长至目前的16.23万亿。换句话说,如果以对等的流通市值作为指数基数,现在的上证综指已是16000多点。

    4、相对增量资金却在萎缩

      狭义货币量M1同比增长从20.94%下降到4.70%;广义货币量M2同比增长也从18.48%下降至13.60%。这说明为股市造血的居民存款增速赶不上A股市值膨胀,只好以牺牲指数为代价来承接市值扩张。

    5、保证金余额也大幅减少

      两市保证金余额2007年时曾达到2.9万亿元,而现在已不足7000亿。据测算,只有当保证金余额达到流通市值的6%以上,股市才能维持最起码的弱平衡状态。而现在的比例仅4.31%,股市保证金缺口至少4000亿!

    6、A股投资价值不高

      虽然当前沪深300的动态市盈率仅为11.2倍,但其股息率也只有1.62%,是1年期定存利率的46%。道指股息率约2.84%,是1年期定存利率的811%。要使沪深300指数具有投资价值,只有两种办法:要么上市公司分红能力提高1.5倍以上,要么指数下跌2/3以上。

    7、上市公司退市难

      1985年至2008年纳斯达克共11820家公司上市,而退市公司超过12960家。反观A股,自1991年成立以来,即使考虑到名义上的退市公司也只有40家。在形同虚设的退市机制庇护下,部分上市公司却凭借着财务手段与资本运作不停融资,严重助长了资本市场的投机氛围而弱化了价值投资属性。

    8、分红极其吝啬

      圈钱却张血盆大口。A股公司在过去21年里共融资4.3万亿元,累计分红却仅1.8万亿元,但由于普通投资者持股比例不到30%,因此他们实际获得不到0.54万亿元。有些铁公鸡甚至十年都未拔毛,即便好不容易分红,大部分又重回大股东口袋。

    9、发行制度审核不严

      业绩经常玩变脸。截至去年年底,仅创业板上市融资1959.13亿元,创业板疯狂膨胀,分红不到4%,却创造500多位亿万富翁,而市场表现却令人失望,拿到巨资后反而近三成公司业绩明显下滑。

    10、机构投资者仍力量薄弱

      中国资本市场机构投资者持有市值仅15.6%,而发达国家有60%~70%。从交易量来看,我国市场上85%的交易量是由散户贡献。

      经济学家吴敬琏曾把中国股市比作一个大赌场,而且是缺乏规范的赌场。而韩志国则更是一针见血地指出,“圈钱”是中国股市的核心缺陷,但现在最重要的还不是这点。股市的最根本问题是权贵劫持权力,股市已成为权贵资本掠夺社会、掠夺市场、掠夺民众的重要工具。中国股市已形成穷人培育富人的完整机制,看不到股权分置改革以后中国股市发生的这一根本性变化,股市就只能是“人为刀俎我为鱼肉”,散户都会慢慢被淘汰。

      不可否认的是,经过20余年的发展,中国资本市场日渐成熟,法律法规建设日益完善,但与海外成熟资本市场相比,我们无论是在制度建设上还是监管目标上仍有很长的路要走。唯有在市场环境建设上狠下功夫,并搭配上恰当的引导措施,才能扫除市场的沉疴痼疾,才能实现资金源源不断地流入,使得中国股市真正成为对全球资金具有吸引力的投资场所。

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