2011年即将收官，一片叹息声中，货币基金成为年内唯一取得正收益的基金品种。据Wind统计，截至11月17日，货基年内平均净值上涨3.04%；77只货币基金中，有61只产品的7日年化收益率超过一年期定期存款利率3.5%，占比接近八成。
伴随货基收益走高，年底货基规模也将迎来又一波扩容潮。一方面，货基成了基金公司挽救全年份额大幅缩水最后的救命稻草，各种针对货基的持续营销活动不断开展；另一方面，熊市环境中，对持币观望或现金流动性要求高的中小额投资者来说，货基是一个比较好的现金管理工具，从而吸引了资金的目光。
10月末，个别货基7日年化收益率曾一度超过9%，让银行短期理财产品都望尘莫及；而近期货币政策微调引致货基年化收益也有所收窄。那么货基最好的投资时点是否已经消失？众禄基金研究所所长王晶表示：“就历史经验来说，年底资金面紧张，货币市场利率上升，货基的收益在年底走强是一个大概率事件。因此，预计短期货基依然可以维持较高收益。”
规模意味着“重要筹码”
每年四季度，对于基金销售人员来说都是一场战役。随着12月31日越来越近，新的基金公司规模排名即将出炉。记者采访了解到，基金公司年终规模不仅意味着公募行业江湖地位变迁，更是来年开展业务的重要筹码。
记者通过采访基金公司了解到，四季度销售压力确实会比较大。公司要规模也不仅仅是为了争个面子，很多机构投资者在选择公募基金的时候会参考上一年的年底规模数据，政策放松前申报专户业务还有管理资金最低200亿的要求。
不过，虽然通过货基冲规模确实是一种常见的手段，不过今年货基扩容不能武断地说一定是基金公司在找帮忙资金，熊市中低风险产品是有吸引力的，流动性要求强的资金今年对货基也比较热衷。
然而，从基金公司近期的宣传策略来看，货基依然是年末营销的重要阵地。例如，绩优货基明显加大业绩宣传力度；营销类电子邮件货基宣传强度加大；渠道方面，部分基金公司还联合银行渠道开始针对货基持有人推出相关增值服务，如信用卡自动还款等。
从三季度数据来看，货基扩容态势已经有所显现。受监管层对银行理财产品加强规范管理影响，货基在三季度受到理财产品冲击较小；在收益率走高的前提下，三季度内净申购达83.9亿份。
微调短期不影响高收益截至11月17日，在股基年内跌幅超过两位数的对比下，货基年内平均涨幅3.04%的成绩单已经相当亮丽。在77只货币基金中，广发货币B、南方现金增利B、易方达货币B等40只产品年内的7日年化收益率均值超过一年期定存利率3.5%。
货基的高收益，直接受益于今年央行货币政策的调控。那么对于投资者而言，更加关注的无疑是如果货币政策转为中性，货基当前较高的收益水平能否持续？
对此，广发货币基金经理温秀娟表示：“从央行10月以来公开市场的操作来观察，央行确实在微调资金链，使资金面相对前三个季度而言比较宽松，并且这种宽松的趋势还在延续。但这次政策的微松目前来看还是一种微调，是一种公开市场的缩量；所以从这个角度来看，资金面会有改善，但并不会在短期内大幅度影响货币市场的利率。货基的一些投资品种，如短期融资券、一年期央票等投资标的利差还是处于历史高位，没有大幅度的回调。因此在一段时间内货基的收益率还会维持一个比较高的水平。”
对于较长时期的市场，温秀娟分析说：“即使央行调整货币政策，预计也将以比较缓和的方式进行。货币市场利率虽然不会像今年那么高，但是仍然将处于较高的水平；还有一些投资品种，比如3A的高等级信用产品，其收益率仍然处于历史高位。所以从这个角度来看，货基未来即使收益率没有今年这么好看，但仍将是比较好的投资选择。”
此外，10月31日，证监会放开了货币基金投资于“可提前支取且没有利息损失的银行存款”(坊间亦称银行协议存款)的比例限制。市场人士普遍认为，新规将直接利好货基投资。
易方达货币基金经理马喜德对记者表示：“货币基金通过投资可提前支取且没有利息损失的银行存款，可以大幅提高组合收益率，大幅提高与银行理财产品的竞争力，行业规模有望迅速扩大，货基投资的流动性风险将在很大程度上得以化解。”
选货基要看长期回报截至11月17日，市场77只货基中，广发货币B今年以来的7日年化收益率均值达4.13%，位居榜首；而益民货币以1.82%暂列最后，首尾相差2.3%。那么对于投资者而言，怎样才能选到一只未来收益预期更好的货基呢？
温秀娟表示：“我觉得选择货基，主要还是要看它长期的回报，不要仅仅盯住某一周的七天年化的收益率。因为货基的估值方法比较特殊，有时候一些利润的释放，会使得短期的七天年化收益率异常高。比如，卖掉一些浮盈的债券兑现收益，就会使得进行该操作的货币基金当天收益率非常高。但是需要注意的是，这种七天年化收益率是不能持续的，因为它把收益率兑现完后就没有更多的收益了。”
王晶也表示：“通常情况下，我们选用7日年化收益率均值这一指标来判断一只货基的长期回报。此外，因为规模的急速扩张和急速萎缩都将对货基的投资收益产生影响。因此，我们建议投资者选择那些规模较大或者规模季度变动比较稳定的基金进行投资。”
