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  • 家族企业占民营上市企业近三成

  • 时间:2011-11-21 新闻来源: 中国青年报
  •   《福布斯》中文版日前第二次推出“中国家族企业调查报告”,并以对企业的“实际控制”和“家族性”为原则,对“家族企业”作出了界别定义。调查范围包括沪深两市上市公司中的民营企业,研究这些企业的经营情况、股权结构、股东与高管人员间的家族关系、以及企业传承的相关情况等。

      根据《福布斯》中文版的定义与统计,截至2011年9月30日,沪深两地证券市场的上市企业一共有2272家,1268家为民营企业,其中460家为家族企业,占民营上市企业总数的32.68%。

      作为判断上市公司赢利能力的重要指标,上市家族企业的总资产回报率(ROA)6.66%明显优于国有上市企业的1.75%和民营上市非家族企业的2.82%,净资产收益率(ROE)也好于后两者;上市家族企业主营业务2008~2010年3年的复合增长率为21.52%,高于国有上市企业的18.76%和民营上市非家族企业的19.07%;在净利润复合增长率方面,家族上市企业虽略逊于民营上市非家族企业,但还是远好于国有上市企业。

      2006~2011年出现家族企业上市的井喷之势,一共有370家企业在这5年中进入资本市场。截至2011年9月30日,在创业板上市的家族企业占当年上市家族企业总量的44.60%,比2009年和2010年全年的35%和33.85%高出了近10个百分点。

      中国证券市场2004年开设的中小企业板和2009年开设的创业板掀起了中国优秀家族企业走向资本市场的浪潮。

      调查显示,家族企业的地缘优势明显,多集中在传统商业省市。广东(101家)、浙江(91家)、江苏(53家)成为上市家族企业最多的省份,三省合计占A股上市家族企业总数的53.3%。此外,深圳是上市家族企业最多的城市,共有A股上市家族企业48家,占据了整个广东省数量的近一半。杭州的A股上市家族企业数量(23家)也超过了北京(21家)和上海(21家)。

      家族企业易于进入门槛较低、竞争激烈的行业,在化工、金属加工、机械制造等行业分布的比例较高。这些行业的准入限制放开较早,国企退出步伐较快,也有一定的规模经济,周期性较强。

      调查以公告中披露的控股股东与实际控制人为核心,在公司的前10大股东、前10大流通股股东以及董事、监事、高级管理人员中,以公开信息为准,对家族企业关系进行了梳理,可大致归纳为10种。夫妻关系(209个)、兄弟关系(153个)、父子,母子关系(148个)成为最主要的企业家族关系。与去年有所不同的是,今年家族成员中夫妻关系的数量大大超出兄弟关系(去年的调研中,夫妻关系为110个、兄弟关系为133个)。在众多民营企业初创期间,创业者最能够得到创业支持的,无疑就是与自己年纪相仿而且互相信任度最高的夫妻与兄弟。

      研究表明,总体来看,家族第二代接管(任董事长)的上市家族企业经营业绩不如第一代掌管的企业,特别是“净利润复合增长率”指标,前者(29.99%)远远落后于后者(46.65%)。在“主营业务收入复合增长率”、“3年平均净利润率”、“3年平均ROE”、“3年平均ROA”这4项指标方面,一、二代同时任职的家族企业略逊于家族第一代掌管的企业。

      后代经商能力差,或者确实对经商没兴趣,企业就必须考虑外聘职业经理人参与企业的管理。调查对A股上市家族企业年报中披露的共6554位高管任职情况进行了统计,其中家族成员917位,占14%,非家族成员5637位,占86%。结果发现,上市家族企业的核心决策权主要还是由家族成员掌握,上市家族企业中84.66%的董事长席位由家族成员担任,有15.34%的董事长席位由非家族成员担任,说明非家族力量正在崛起;而执行层面的核心管理人员则由家族成员和职业经理人平分秋色,50.3%的总经理、总裁职位由家族成员担任,非家族成员担任总经理、总裁职务的占据49.7%,基本相当。

      有意思的是,中国的民企二代中不乏独生子女,“选婿接班型”的企业越来越多。因而在此次家族企业调研中,专门对家族企业中女婿的任职情况进行了统计,共有19家上市家族企业实际控制人的女婿在上市公司担任董事、总经理甚至董事长职位。

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