备受市场瞩目的欧盟峰会于12月9日在布鲁塞尔召开，随着欧债危机的加深，这次欧盟峰会或将成为拯救欧元区的“最后一根稻草”。恰如市场预期，在峰会正式召开之前，欧洲央行再度出手降息以示力保欧元之心。
过去十几个月间，欧洲的领导人一而再、再而三地承诺“不惜一切代价”捍卫欧元。可每一次，他们随后的行动都证明其动听的言辞华而不实。以致人们对接连而至的峰会正在丧失耐心。
如今，就连欧元区的核心也处在危险之中，纵有更多宏思伟构出炉，成为一场又一场峰会新的议题，也难以掩盖一个事实：曾经被人不屑一顾的欧元区解体这个构想，现已作为一种预期得到公开的广泛谈论。
政府：A计划完了
A计划完了。随着近期欧元区6个AAA评级国家的主权信用评级都面临调降威胁，欧元区纾困基金如同被釜底抽薪。
市场已对法国信用评级可能被降有所准备，但几乎无人预料到，德国的最高信用评级也会出现问题。
欧洲金融稳定安排（EFSF）对投资者的吸引力，正在于这6个核心国家的AAA评级。如果欧元区的核心失去AAA评级，就很可能引发这种局面——欧元区的财政将不可持续。
然而，这一情形也许不至于成为现实。标普发出调降威胁的时机似乎是刻意的，剑指上周末举行的又一场“拯救欧元的峰会”。这一次，德国和法国宣称，它们已经达成了一项协议，该协议将说服投资者相信，两国正在认真应对债务危机。标普此举实质上是迫使德法兑现诺言。如果峰会结局与此前的许诺前后不一，评级遭降可能很快接踵而至。
但无论如何，EFSF看起来都注定要遭殃。其信用在投资者眼里早已在下降：自9月下旬以来，其10年期债券的收益率已上升一个百分点，近期升至3.63%。而那些曾踊跃购买EFSF迄今发行的四批债券的中国和日本投资者，已不太可能购买评级低于AAA的任何票据，如果这一收益率持续快速上扬，只可能招致对其可靠性的更多担心，欧元区的融资选择已经越来越少。
事实上，无论是EFSF还是纾困基金，这些在两三个月前还被人们称为最后的救命稻草的所谓救市良策，如今已前景堪忧，一旦人们对法德都失去信心，那欧元区还能有将来吗？
银行：考虑应急方案
欧洲银行的流动性紧缩，已经开始蔓延，12月1日，欧洲央行再次将欧元区主导利率下调25个基点，却并没有听到任何关于央行会否继续增购政府债券的消息。
尽管先有世界各国中央银行联手向金融体系注入廉价美元这样的安抚之举，但迹象显示，比起增购债券，各大央行更愿意囤积资金，信贷在整个欧元区银行系统已经变得更加稀缺和昂贵起来。
许多大的欧洲银行只为去年2/3的到期未偿债务找到了融资。而对于其他银行而言，债券市场的大门已向它们关闭了好几个月。
而客户以存款形式提供的资金也少得可怜。欧元区外围国家银行正在疯狂争抢手头本已吃紧的储户资金——在西班牙，银行一般将利率定在4%以招揽存款，而欧洲央行（ECB）基准利率现在仅为超低的1%。
知情人士透露，欧洲部分央行已经开始考虑应急方案，为成员国退出欧元区甚至欧元区完全解体做准备。一些国家的央行甚至正考虑如何重新启用2002年1月欧元开始流通以来就不再印制的本国货币。
另有外媒消息称，欧元区17国以外的很多欧洲央行正在考虑采取防御性举措来应对欧元区可能解体所带来的影响。包括瑞士在内的数个国家正在考虑用什么货币来取代欧元作为外部参考点，即在决定本币汇率时与哪种货币挂钩，以期保持本币汇率稳定。
摩根大通11月30日发布的报告中，建议企业和投资者对欧元敞口进行对冲、防范欧元区解体的风险，尽管该行称欧元区解体的可能性只有20%。该公司的另一份数据显示，该行的很多企业客户正在买入外汇衍生品来防范欧元贬值。
即便做最好的打算，欧元区的解体也会是一团糟。相关的挑战可能包括，目前以欧元计价的贷款和存款将被迫转向以其他货币计价。每个成员国将需要决定是否启用原有的旧币，以及一旦启用旧钞，如何在短时间内快速印制大量的纸币。
公司：提前过冬
最近德国的一张照片登上了各大新闻报纸，照片里，一家著名的德国食品企业在促销它的小面包（Br？tchen）的同时，也在促销它发售的债券。工作人员跟前的广告板上有醒目的几个数字，表示此次所发售的5年期债券的票息高达7%。
连一家蒸蒸日上、年利润增长率达30%的企业都需要采用这种融资方式，这确定无疑地表明，银行未能履行好其传统职能。但如果连德国的形势都在变糟，那么欧元区外围国家企业所面临的困境就更加严峻了。
眼下，信贷市场已几乎停止运转。对于欧洲的前途，几个月以来，欧洲商界一直保持着谨慎地悲观。尽管欧洲政界领袖庄严宣称，将不惜一切代价拯救欧元，但是，已有越来越多的企业正悄悄为17个成员国的欧元区解体做准备。
一次又一次的峰会，尽管此次欧盟峰会有可能取得卓有建设性的成效，但由于各国政府迟迟无法找到欧元区危机的全面解决方案，许多企业（特别是大型跨国企业）正被迫思考不堪设想的局面。
如今欧洲各地的企业董事会都在讨论可能出现的末日般景象：银行倒闭，信贷崩溃，欧盟单一市场遭受重创，大规模社会动荡、经济衰退甚至更糟。即便是最温和的结局，其影响范围也会远远超越欧元区，欧元的生死存亡，已经成为世界各地企业老总眼里的头等关切。
上月，已有一家德国旅游公司途易（TUI）开了先河：该公司证实，鉴于希腊可能主动或被动脱离欧元区，它已经要求希腊的酒店业主签署新的合同。根据经过修订的合同，为了防范汇率风险，途易可向酒店业主支付“新德拉克马”（希腊使用欧元之前旧的货币名称）或希腊政府用以代替欧元的任何其他货币。
面对欧元区解体这个没有人希望看到的噩梦景象，伦敦企业软件供应商IT2 Treasury Solutions上月对欧洲75家企业的财务负责人做了一项匿名调查，这些企业位于英国、荷兰、芬兰、瑞士、挪威、瑞典、加拿大和阿联酋。调查结果显示，认为欧元区将在未来1年内解体的受访者比例刚过53%。更能说明问题的是，78.5%的受访者认为，只要提前3个月获知欧元区将要解体，自己所在的企业在财务和运营方面将能够应付。
事实上，欧债危机延宕数月，许多欧洲企业已采取措施，管理源自商业义务的间接风险敞口和源自脆弱金融机构的风险敞口，把鸡蛋都放在一个篮子里的大企业已经不多了。
