近日新低不断，债券市场却展现出了其投资魔力。根据银河证券基金研究中心最新发布的11月基金统计报告，当月上证综指下跌5.46%，而普通债券型基金(一级)及普通债券型基金(二级)单位净值分别微涨0.37%和0.18%。进入12月以来，相对A股的继续下探，债券型基金继续体现出绝对回报优势。
德圣基金研究中心判断，目前债市从低位反弹仅一个多月时间，并未完全反映未来一年宏观基本面变化趋势。遵循“经济向下-政策放松-债市向好”的投资逻辑，未来债市慢牛行情可期，反转趋势不改，现在是布局债券基金好时机。
可转债抗跌性强基金评价人士表示，相比股市的持续走弱，债券市场虽然涨势收缩，但走势较为平稳，目前市场也一致认为债市后期较为乐观。因此，11月下旬以来成立的19只基金中，就有9只是债券型基金。目前正在发行的银华永泰积极债券基金，其拟任基金经理王怀震表示，在经济增速下滑、通胀回落、政策出现微调的大背景下，债券基金收益率或将继续攀升，未来债券市场有望延续上升趋势。而伴随年内调整，大部分转债价格已跌至其面值附近，其债券属性得到进一步增强，此时正是配置的较好时机。
同时，可转债的防御特性在过去一个月中表现得十分显著。据wind数据显示，自 11月13日以来，上证综指下跌9.37.%，中信标普转债指数下跌2.81%，转债指数走势明显强于上证综指，表现出阶段性的抗跌性。专家解析，因为可转债本身的交易价格下跌之后，其到期收益率上升，债券的保护属性增强，从而为投资者提供了良好的安全边际，成为在震荡市中的资金避风港。而公开信息也显示，可转债整体表现好于正股。
明年信用债有更多机会有意思的是，以往对股市“情有独钟”的券商，却在2012年的投资策略报告中，将推荐重点转向确定性更高的固定收益市场。比如国泰君安在其报告中明确指出，“信用债趋势性投资机会已经出现。” 同时预计，“高等级信用利差逐步回落至中位数水平，低等级则至少下行50基点，回落至3/4位数水平下。”
报告还指出，货币政策转向宽松，下调存款准备金率和降息都成为可能。资金利率结束上行通道，预计明年银行间资金利率在3%-3.5%，交易所则会更低一些，为2%-2.5%。而目前信用债的绝对收益处于高位，套利空间较大。
正在发行的国泰信用互利债券型基金，拟任基金经理吴晨向记者表示道，“从历史规律看，债市机会首先出现在利率产品等低风险资产，其次是高等级品种，再后高收益品种。国债先，信用债后，本质上是风险情绪的变化：风险厌恶情绪上升，资金偏好国债，其后刺激政策推出，市场情绪好转，风险偏好上升，资金涌向信用债。”
吴晨认为经历四季度以来的债券市场小行情后，明年固定收益领域更多超额收益机会将转向信用债，“与股市不同的是，债券投资更追求的是确定性收益，在股市还未完全回暖之前，与其猜测底部，还不如投资于像国泰信用互利的债券型基金一样的纯债基金产品，规避股市风险。”
发自《投资快报》
