“上午以为熊市走了，下午又回来了”。2月5日，沪指高开，收盘意外大跌1.18%。截至收盘，沪指报3136.53点，下跌37.60点，跌幅1.18%。被市场寄予厚望的银行、证券、保险、房地产等板块均高开低走，保险、房地产板块均下跌。
2月4日晚间，央行决定自2015年2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。同时，对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点，对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。
这一则消息迅速引发市场对第二天A股走牛的猜想。去年11月21日，央行宣布降息后，A股开启了一波疯牛行情，大盘持续飙升，股指单边上涨将近千点。昨日沪指高开2.17%，不少股民在贴吧欢欣鼓舞等待又一波行情的到来。但临近收盘，沪指却突然跳水，截至收盘大跌1.18%，不少股民大喊“A股任性”。
对此，东北证券首席策略分析师沈正阳对新京报记者表示，这次央行降准对沪指的刺激远不及上次降息，难以复制上次的疯牛行情。沈正阳称，上次全面降息是在经济下行的情况下主动做出的决定，能释放更大流动性；而本次降准则是在资本流出、人民币贬值的情况下被动选择的一种对冲工具，释放流动性有限。
“此外，本次降准与上次降息所面临的‘资金杠杆、沪指点位等均有不同，造成了本次降准未能刺激沪指节节攀高”。沈正阳认为，上次降息之时，沪指点位不足2500点，同时，融资融券等杠杆工具尚未受到严管，因此，此次降准很难复制上次降息时的行情。
在南方基金首席策略分析师杨德龙看来，本次降准尚处在利空包围圈内。其中很重要的一个利空便是下周A股将再迎打新潮。24家公司将于本月9日至12日启动网上申购，预计冻结资金过万亿元。其中，下周二一天将有17只新股进行申购，创A股纪录。
■ 放大镜
降准后3日沪指下跌概率超8成
2月5日，降准后的首个交易日，A股高开低走，沪指全天振幅超过百点，收盘时暴跌1.18%。如此走势让此前欢欣鼓舞的投资者大跌眼镜。不过其实回溯历史，可以发现这样的走势并非意外。
根据记者统计，自2008年以来，央行共实施了6次降准，包括2008年的3次降准和2011年四季度至2012年的3次降准。A股降准后首日表现是涨跌各半。
回顾6次降准后的A股，跌幅最大的一次是2008年12月22日的降准，次日沪指以暴跌4.55%来回应。而2011年11月30日那次降准，次日沪指暴涨2.29%，为最大涨幅。
需要注意的是，6次降准有三次发生在2008年，在这三次降准中有两次次日股市出现大跌，最终在第三次降准之后，A股迎来了长达8个月的反弹，从1800点附近最高反弹至3478点。不过记者发现，降准后3日沪指下跌的概率超过8成，此外降准后20日沪指下跌的概率也依然高达8成。可以发现降准后买股票可能并不是一个好策略。
对于昨日A股的“任性杀跌”，北京笃信晟丰资产管理公司总经理刘英称，降准仅是延缓市场调整的节奏，去年A股大幅上涨已反映货币政策宽松的预期，因此这次降准对股市的拉动和去年11月的降息不能相比。此外，叠加假日因素和下周密集打新对资金面冲击，每次高点都是减仓的机会。
